負利率生成及影響

讓大家久等,一直想和大家聊的負利率終於來了
負利率的生成及影響因素繁多
我抓了大家比較好理解及閱讀的部分

近期金融市場的大漲,相較之下黃金的跌幅卻不大
我想,全球央行的利率政策提供了金價很好的支撐


📌什麼是負利率?
央行對銀行存在央行帳戶內,對超額準備金的部份課徵利息。

📌什麼是超額準備金?
商業銀行及存款性金融機構,在中央銀行存款帳戶上的實際準備金超過法定准備金的部分。這代表銀行必須為存放在央行的超額準備金額外支付費用。

📌哪些國家執行負利率?
瑞典、瑞士、丹麥、日本、歐元區。

📌執行負利率的原因為何?
一、 央行促使銀行將資金貸款給民間企業,或購買有價證券,達到刺繳借貸和經濟的非常規貨幣政策。

二、 為避免資金流入國內避險,造成貨幣升值影響出口,例如2015年的瑞士。

三、 透過負利率政策,刺繳經濟達到通貨膨脹目標,避免陷入通貨緊縮。

📌負利率所造成的影響?
一、 銀行因負利率政策,需支付央行利息,導致成本增加;另一方面,因貸放的利息低,利息收入也減少。根據麥肯錫10月出具的報告顯示,全球3分1的銀行體質太弱,難以承受經濟衰退,主因是銀行的股本回報率(ROE)跟不上成本上升的速度。

二、 年金系統和保險機構無法在負利率的維持環境下正常運作。例如,保險公司承諾未來支付的固定收益率,已經低於10年期公債殖利率,但在資產選擇上要滿足國債等安全資產的配置要求,負利率持續,會導致出現償付的問題。

三、 貨幣貶值以外,負利率另一附帶作用,是負利率債券大增。BIS指,以負利率交易的債券總額已超過17兆美元,相當於全球國內生產總值(GDP)的20%,為10年前金融危機以來最嚴重。

四、 負利率壓縮銀行等金融機構的利潤,會導致本國廉價資金向更高收益率的國家外流,毫無疑問負利率是資產泡沫的重要推手。

五、 全世界最大的避險基金橋水的創辦人達里歐指出,央行無法再透過降息來抑制經濟衰退,現在的利率過低,降息刺激經濟的成效不彰,就算大量印鈔、購買金融資產,仍無法對經濟產生實質作用,而龐大的預算赤字也是一個問題,最終將重挫債券。

📌既然這幾個國家已執行負利率多時,為何還不見衝擊?
美國、英國及部分國家的利率還是正值,是讓歐洲銀行還能勉強支撐的唯一原因。已開發國家人民賺取的固定收益中,94%來自美國債券。這也是何以瑞士利率已經深度轉負,瑞銀、瑞士信貸還能繼續存活。但美國也已進入降息階段,該留意的是負利率越來越普遍的現在,資金潮的轉移及負利率的政策下,對銀行及金融機構的影響將會日漸明顯。


新聞連結:

德近6成銀行對企業戶實施負利率,錢放銀行得倒貼

https://news.cnyes.com/news/id/4393329

負利率生成及影響

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